Book chapter

Una montagna di debiti. L'Italia e la gestione del debito pubblico tra le due guerre

Marianna Astore
Bocconi University, Italy - ORCID: 0000-0002-5324-7539


ABOUT THIS CHAPTER

The surge in public debt during the recent pandemic crisis has made high debt a prominent policy issue. Italy is an interesting case study since it has experienced high levels of debt for a significant part of its history. This article revisits the history of Italian public debts in the inter-war period. Italy emerged from WWI with public debt that peaked around 160 percent of GDP. In the mid-1920s a significant reduction of public debt occurred, in concomitance with a regime of fiscal austerity and two restructuring agreements that wiped more than 80 percent of Italian foreign debts. By the early 1930s, the US reaction to the Great Depression that opposed any form of international cooperation, led to an Italian default on war debts in 1934 and a move toward autarky.
Read more

Keywords: Italy, Public Debt, Debt Restructuring, Default

Formats

PDF

Pages: 191-214

Published by: Firenze University Press

Publication year: 2020

DOI: 10.36253/978-88-5518-202-7.10

Download PDF

© 2020 Author(s)
Content licence CC BY 4.0
Metadata licence CC0 1.0

XML

Publication year: 2020

DOI: 10.36253/978-88-5518-202-7.10

Download XML

© 2020 Author(s)
Content licence CC BY 4.0
Metadata licence CC0 1.0

References

  1. Alesina A., The End of Large ‘Public Debts, in F. Giavazzi, L. Spaventa (a cura di), in High Public Debt: The Italian Experience, Cambridge University Press, Cambridge 1988, pp. 34-79
  2. Asso P.F., L’Italia e i prestiti internazionali, 1919-1931, in Ricerche per la storia della Banca d’Italia. Volume 3. Finanza internazionale, vincolo esterno e cambi, 1919-1939, Laterza, Roma-Bari 1993, pp. 3-342
  3. Asso P.F., De Cecco M., Storia del Crediop: tra credito speciale e finanza pubblica, 1920-1960, Laterza, Roma-Bari 1994
  4. Astore M., Fratianni M., ‘We Can’t Pay’: How Italy Dealt with War Debts after World War I, «Financial History Review», 26 (2), 2019, pp. 197-222
  5. Baffigi A., Italian National Accounts, 1861-2011, «Economic History Working Papers», Roma, Banca d’Italia, n. 18, 2011, <https://www.bancaditalia.it/pubblicazioni/quaderni-storia/2011-0018/QSEn_18.pdf?language_id=1> (10/20)
  6. Banca d’Italia, Adunanza generale ordinaria degli azionisti tenuta in Roma il giorno 30 marzo 1935-XIII, Tipografia della Banca d’Italia, Roma 1935
  7. Bini P., Austerità e crescita negli anni 1922-1925 del fascismo. Alberto de’ Stefani e l’ultima controffensiva del liberismo prima della resa all’economia corporativa, in P. Barucci, P. Bini, L. Conigliello (a cura di), Economia e Diritto in Italia durante il fascismo. Approfondimenti, biografie, nuovi percorsi di ricerca, Firenze University Press, Firenze 2017, pp. 27-51
  8. Carnegie Endowment for International Peace, The Lausanne Agreement. The Text of the Final Act of the Lausanne Conference, July 9, 1932, and Texts of Further Documents Related to the Settlement Reached at Lausanne, June 16-July 9, 1932, New York 1932
  9. Cassis Y., Le capitali della finanza. Uomini e città protagonisti della storia economica, Francesco Brioschi Editore, Milano 2008
  10. Cotula F., Spaventa L. (a cura di), La politica monetaria tra le due guerre, 1919-1935, Laterza, Roma-Bari 1993
  11. De Cecco M. (a cura di), L’Italia e il sistema finanziario internazionale, 1919-1936, Laterza, Roma-Bari 1993
  12. Del Vecchio G., Cronache della lira in pace e in guerra, Treves, Milano-Roma 1932
  13. Draghi M., We face a war against coronavirus and must mobilise accordingly, «Financial Times», 25 marzo 2020, <https://www.ft.com/content/c6d2de3a-6ec5-11ea-89df-41bea055720b> (05/20)
  14. Eichengreen B., Till Debt Do Us Part: the U. S. Capital Market and Foreign Lending, 1920-1955, Working Paper n. 2394, National Bureau of Economic Research, Cambridge (MA), 1987
  15. Eichengreen B., Golden Fetters: The Gold Standard and the Great Depression, 1919-1939, Oxford University Press, Oxford 1992
  16. Eichengreen B., Sachs J., Exchange Rates and Economic Recovery in the 1930s, «Journal of Economic History», 45 (4), 1985, pp. 925-946
  17. Falco G., L’Italia e la politica finanziaria degli alleati, 1914-1920, Ets, Pisa 1983
  18. Fausto D., Lineamenti dell’evoluzione del debito pubblico in Italia (1861-1961), «Rivista di storia finanziaria», 15, 2005, pp. 77-110
  19. Fausto D., La finanza pubblica fascista, in Id. (a cura di), Intervento pubblico e politica economica fascista, Franco Angeli, Milano 2007, pp. 579-752
  20. Folly M., Palmer N., The A to Z of U.S. Diplomacy from World War I through World War II, Scarecrow Press, Metuchen (NJ), 2010
  21. Forsyth D.J., La crisi dell’Italia liberale, Corbaccio, Milano 1998
  22. Francese M., Pace A., Il debito pubblico italiano dall’Unità a oggi. Una ricostruzione della serie storica, «https://www.bancaditalia.it/pubblicazioni/qef/2008-0031/index.html> (06/20)
  23. Franzinelli M., Magnani M., Beneduce. Il finanziere di Mussolini, Mondadori, Milano 2009
  24. Fratianni M., Giri F., The Tale of two Great Crises, «Journal of Economic Dynamics and Control», 81, 2017, pp. 5-31
  25. International Monetary Fund, Transcript of the April 2020 Fiscal Monitor Press Briefing, 14 aprile 2020, <https://www.imf.org/en/News/Articles/2020/04/15/tr041520-transcript-of-the-april-2020-fiscal-monitor-press-briefing> (05/20)
  26. Jordà Ò., Schularick M., Taylor A.M., Macrofinancial History and the New Business Cycle Facts, in M. Eichenbaum e J.A. Parker (a cura di), NBER Macroeconomics Annual 2016, Volume 31, University of Chicago Press, Chicago 2017, pp. 213-263
  27. Lippmann W., The United States in World Affairs: An Account of American Foreign Relations, Harper and Brothers, New York and London 1935
  28. Marcoaldi F., De’ Stefani, Alberto, in Dizionario biografico degli italiani, vol. XXXIX, Istituto della Enciclopedia italiana, Roma 1991, < http://www.treccani.it/enciclopedia/alberto-de-stefani_%28Dizionario-Biografico%29/> (06/20)
  29. Marinkov M., Conquering the Debt Mountain: Financial Repression and Italian Debt in the Interwar Period, in E. Dabla-Norris (ed.), Debt and Entanglements between the Wars, International Monetary Fund, Washington 2019, pp. 173-204
  30. Migone G.G., Gli Stati Uniti e il fascismo. Alle origini dell’egemonia americana in Italia, Feltrinelli, Milano 1980
  31. Ministero del tesoro, Direzione generale del debito pubblico, Relazione del direttore generale alla commissione parlamentare di vigilanza. Il debito pubblico in Italia, 1861-1987, Istituto poligrafico e zecca dello Stato, Roma 1988
  32. Prévost J.G., Beaud J.P., Statistics, Public Debate and The State, 1800-1945. A Social, Political and intellectual History of Numbers, Pickering & Chatto, Londra 2012
  33. Reinhart C.M., Trebesch C., A Distant Mirror of Debt, Default, and Relief, «Munich Discussion Paper», 49, 2014, <https://doi.org/10.5282/ubm/epub.21832> (06/20)
  34. Romano S., Giuseppe Volpi. Industria e finanza tra Giolitti e Mussolini, Marsilio, Venezia 1997
  35. Roselli A., L’Italia e il finanziamento delle due guerre mondiali, in P. Barucci, P. Bini, L. Conigliello, Economia e Diritto in Italia durante il fascismo. Approfondimenti, biografie, nuovi percorsi di ricerca, Firenze University Press, Firenze 2017, pp. 129-152
  36. Roselli A., Money and Trade Wars in Interwar Europe, Palgrave Macmillan, Basingstoke and New York 2014
  37. Schmitz D.F., The United States and Fascist Italy, University of North Carolina Press, Chapel Hill and London 1988
  38. Segreto L., Giuseppe Volpi di Misurata al Ministero delle finanze: tecnocrate o politico?, in P. Barucci, P. Bini, L. Conigliello, Intellettuali e uomini di regime nell’Italia fascista, Firenze University Press, Firenze 2019, p. 13-39
  39. Self R., Perception and Posture in Anglo-American Relations: The War Debt Controversy in the ‘Official Mind’, 1919-1940, «International History Review», 29 (2), 2007, pp. 282-312
  40. Toniolo G., La banca d’Italia e l’economia di guerra 1914-1919, in F. Cotula, M. De Cecco, G. Toniolo (a cura di), La banca d’Italia. Sintesi della ricerca storica, 1893-1960, Laterza, Roma-Bari 2003, pp. 171-207
  41. Toniolo G., Central Bank Cooperation at the Bank for International Settlements, 1930-1973, Cambridge University Press, Cambridge 2005
  42. Volpi G., Finanza fascista, Libreria del Littorio, Roma 1929
  43. Zamagni V., Il debito pubblico italiano 1861-1946: ricostruzione della serie storica, «Rivista di storia economica», 14 (3), 1998, pp. 207-242

Export citation

Selected format

Usage statistics policy

  • 46Chapter Downloads

Cita come:
Astore, M.; 2020; Una montagna di debiti. L'Italia e la gestione del debito pubblico tra le due guerre. Firenze, Firenze University Press.


Distributori


Indici e aggregatori bibliometrici